آیا تعیین نرخ ارز می‌تواند به نفع بازار سرمایه باشد؟

، در دو ماه اخیر، با کاهش نوسانات ارزی در هفته‌های پایانی سال گذشته و همچنین اوایل سال جدید، نرخ ارز هم در بازار آزاد و هم در بازار ارز تجاری مرکز مبادله تقریباً به شرایطی با ثبات دست یافته است.

از ابتدای اردیبهشت ماه، قیمت دلار در بازار آزاد معمولاً در محدوده 82 هزار تومان ثابت مانده و حواله ارزی دلار نیز در بازار ارز تجاری در کانال 69 هزار تومان تثبیت شده است. بر همین اساس، بسیاری از فعالان بازار سرمایه و کارشناسان تحلیل می‌کنند که نوسانات و جهش‌های ارزی آسیب‌های جدی به تولیدکنندگان وارد کرده و در نهایت هم باعث می‌شود که عدم پیش‌بینی‌پذیری اقتصاد به شرایط سرمایه‌گذاری ابهام بیفزاید.

در این راستا، نیما میرزایی – کارشناس حوزه بازار سرمایه – با ارائه توضیحاتی درباره مکانیزم مطلوب ثبات ارزی برای بازار سرمایه، اظهار داشته است که تثبیت نرخ ارز و به عبارتی دیگر، پیش‌بینی‌پذیر کردن آن، یک اصل حیاتی و ضروری در اقتصاد و فرآیند سرمایه‌گذاری است. او تاکید کرد که اگر نتوانیم یک دید شفاف نسبت به نرخ ارز و همچنین تورم داشته باشیم، عملاً امکان‌سنجی پروژه‌های توسعه‌ای با دشواری مواجه خواهد شد و این مسئله منجر به ایجاد یک فضای نامشخص در اقتصاد می‌شود.

میرزایی ادامه داد: بنابراین، پیش‌بینی‌پذیری آینده نرخ ارز و روند تغییرات آن کمک شایانی به سرمایه‌گذاری و تولید خواهد کرد، اما نباید از یاد ببریم که پیش‌بینی‌پذیری اقتصاد لزوماً به معنای تثبیت نرخ ارز نیست، بخصوص در شرایطی که به واسطه ناترازی‌های گوناگون اقتصادی، تورم در کشور به روند خود ادامه می‌دهد، تثبیت بلندمدت نرخ ارز می‌تواند منجر به ایجاد تفاوتی غیرواقعی با ارزش واقعی محصولات گردد.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: به همین دلیل، بهتر است تثبیت ارز در شرایط تورمی در یک بازه حرکتی انجام شود و همچنین باید پیش‌بینی‌پذیری برای فعالان اقتصادی مد نظر قرار گیرد. به عنوان مثال، باید با استفاده از دورنماهای چندماهه، شرایط قیمتی را با تورم واقعی اقتصاد و جامعه هماهنگ کرده تا از این طریق شرکت‌های اقتصادی، به ویژه آن‌هایی که در بازار سرمایه فعال هستند، دچار خسارت نشوند.

در پایان، میرزایی خاطرنشان کرد که با توجه به خوش‌بینی‌هایی که در خصوص امکان رفع تحریم‌های خارجی به وجود آمده، فرصتی فراهم شده که حتی نرخ ارز به سمت یک‌نرخی شدن در آینده نزدیک حرکت کند یا اینکه اختلاف قابل توجهی با بازار آزاد نداشته باشد. بنابراین، بهتر است نرخ ارز در یک کانال حرکتی حسب تورم عمل کند تا شرکت‌های تولیدی و صادراتی کشور با حاشیه ریسک کمتری مواجه شوند.