قیمت فلز زرد پس از افت سنگین در روزهای پایانی اوت و ابتدای سپتامبر، روز چهارشنبه ۲ سپتامبر دوباره بیش از یک درصد افزایش یافت؛ با این حال، گزارشهای رسانههای خارجی نشان میدهد که بازار هنوز برای یک روند صعودی پایدار به جمعبندی نرسیده است. بر اساس گزارش تازه رویترز، قیمت نقدی طلا روز چهارشنبه پس از آنکه در معاملات اولیه به پایینترین سطح نزدیک به یک ماه گذشته رسید، دوباره بالا آمد و تا حدود ۴۳۷۶ دلار در هر اونس افزایش یافت. معاملات آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز حدود ۰.۴ درصد رشد کرد و به ۴۴۱۴.۶۰ دلار رسید.
چرا طلا دوباره بالا رفت؟
مهمترین عامل رشد امروز، عقبنشینی نسبی دلار آمریکا و بازده اوراق خزانهداری آمریکا بود. کاهش بازده اوراق باعث میشود هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا کاهش پیدا کند و همین مسئله دوباره بخشی از تقاضا را به بازار طلا برگرداند.
اما نکته مهم این است که این رشد هنوز به معنای پایان موج اصلاحی طلا نیست. طلا در روز سهشنبه بیش از ۲ درصد سقوط کرده بود و به پایینترین سطح دو هفته اخیر رسید؛ دلیل اصلی این افت، افزایش بازده اوراق خزانه و تقویت دلار بود.
به این ترتیب، بازار طلا در حال حاضر بین دو نیروی متضاد گرفتار شده است. نیروی اول: نااطمینانیهای ژئوپلیتیک و تقاضا برای دارایی امن که به نفع طلاست. نیروی دوم: افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره آمریکا که به ضرر طلاست. و نیروی سوم یعنی تصمیمات فدرال رزرو؛ مهمترین متغیر بازار است.
گزارشهای اخیر رویترز نشان میدهد که معاملهگران اکنون بیش از گذشته احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را در نظر گرفتهاند. طبق دادههای CME FedWatch که رویترز به آن استناد کرده، احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر به حدود ۶۴ درصد رسیده است.
این تحول برای طلا اهمیت زیادی دارد. اگر نرخ بهره بالا برود، بازده داراییهای دلاری افزایش پیدا میکند و در نتیجه جذابیت طلا کاهش مییابد.
به همین دلیل، گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه یکی از مهمترین رویدادهای پیشروی بازار است. سرمایهگذاران منتظرند ببینند وضعیت بازار کار آمریکا تا چه اندازه فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره متقاعد میکند.
یک ماه پرنوسان برای طلا
رفتار طلا در ماه اوت نشان میدهد که بازار بهشدت نسبت به تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا حساس شده است.
در ۱۹ اوت، طلا در واکنش به افت بازده اوراق و کاهش ارزش دلار، بیش از ۳ درصد رشد کرد و قیمت هر اونس طلای نقدی به حدود ۴۴۸۷.۹۱ دلار رسید.
اما در ۲۸ اوت، پس از اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، که نگرانی درباره فشارهای تورمی را افزایش داد، قیمت طلا بیش از ۳ درصد سقوط کرد.
این رفتار یک پیام مهم برای بازار دارد: طلا در شرایط فعلی بیش از آنکه صرفاً تابع عرضه و تقاضای سنتی باشد، به انتظارات نرخ بهره و بازده اوراق آمریکا واکنش نشان میدهد.