به گزارش اقتصادنیوز، نوید خاندوزی، کارشناس بازار سرمایه، در بخشی از گفتوگوی خود با اقتصادنیوز، در پاسخ به پرسشی مبنی بر اینکه «در سناریوی توافق، کدام بازارها بیشترین پتانسیل رشد یا اصلاح قیمت را دارند و سرمایهگذاران باید از چه داراییهایی فاصله بگیرند؟» اظهار کرد: سناریوی توافق موضوعی بعید یا دور از ذهن نیست و اتفاقاً با توجه به اخبار واصله، سناریویی قابل دسترسی است. در صورت تحقق توافق، قطعاً بازار سرمایه میتواند فضا و شرایط بهتری را تجربه کند.
او ادامه داد: در مقابل، بازارهایی که اخیراً رشد بسیار زیادی داشتهاند – بدون آنکه بخواهیم مسکن را صرفاً به عنوان یک بازار مالی تعریف کنیم – شاهد اصلاح خواهند بود. بازارهای کالایی مانند خودرو (بیشتر) و مسکن (کمتر) اصلاحهای جدیتری را تجربه میکنند. در بازار طلا و ارز باید به سیاستهای دولت نگریست؛ اگر دولت قادر باشد با تکیه بر داراییهای آزاد شده بازار را کنترل کند و نرخ ارز را صرفاً تابعی از تورم قرار دهد، به نظر میرسد رشد نرخ ارز حتی از نرخ اوراق نیز کمتر باشد. در آن شرایط بازدهی منفی نخواهد بود، بلکه بازدهی ارز همگام با تورمِ اوراق خواهد بود و در این میان، بازار سهام با توجه به پتانسیلهای خود میتواند شرایط بهتری را در این مدت تجربه کند.
خاندوزی در ادامه در پاسخ به این پرسش که «پیششرطهای بازگشایی معاملات بورس چیست؟» گفت: در مورد بازگشایی و بحث گزارش شرکتها، یک نکته اساسی وجود دارد. شرکتها شفافسازیهایی انجام دادهاند که چندان کامل نبود و بازار همچنان با ابهامات گستردهای در خصوص بخش بزرگی از صنایع روبروست. این ابهامات ناشی از کسریها، کمبودها و تردیدها در زنجیره تولید و بهای تمام شده است. همچنین مسائلی نظیر آثار قطعی احتمالی گاز و برق هنوز برای بازار روشن نشده است. شفافیت در این حوزهها مستلزم انتشار دادههای کلانتری است که تاکنون منتشر نشده است.
او ادامه داد: به نظر من، بازار این بار به جای تمرکز صرف بر صورتهای مالی، وزن بیشتری به این ابهامات خواهد داد. با این حال، گزارشهای ماهانه اردیبهشت میتواند پالس روشنی به بازار بدهد و از سوی دیگر، گزارشهای ۱۲ ماهه شرکتها که در پایان اردیبهشت منتشر میشوند، عمدتاً گزارشهای خوبی خواهند بود. در واقع ما شاهد یک تقابل یا وزنکشی بین این دو موضوع خواهیم بود، هرچند من فکر میکنم وزن گزارشهای اردیبهشت و چشمانداز ابهامات موجود، بیشتر باشد.
اوراق را صرفاً یک «پارکینگ موقت پول» میدانم
او همچنین در رابطه با این پرسش «با توجه به شرایط فعلی اقتصاد ایران (تورم بالا، رشد نقدینگی و رکود نسبی در برخی بازارها)، آیا میتوان یک استراتژی ترکیبی برای سرمایهگذاری پیشنهاد داد که در هر دو سناریو کمریسکتر باشد؟» گفت:در مورد استراتژی ترکیبی، بله، ما میتوانیم ترکیبی از داراییها را در سبد خود داشته باشیم. در فضای کنونی، گواهیهای کالایی نیز در سبد قرار میگیرند، اما به نظرم نباید وزن خیلی بالایی داشته باشند. به اعتقاد من، بازار سهام در شرکتهایی که شرایط بنیادی خوبی دارند همچنان میتواند تا ۵۰ درصد از پرتفوی را به خود اختصاص دهد. ۵۰ درصد مابقی نیز میتواند ترکیبی از طلا و گواهیهای کالایی باشد.
او ادامه داد: من به سرمایهگذاری در اوراق، به آن شکلی که برخی مطرح میکنند، اعتقادی ندارم و اوراق را صرفاً یک «پارکینگ موقت پول» میدانم تا در زمان مناسب دوباره سرمایهگذاری شود؛ چرا که معتقدم وقتی نرخ تورم نقطه به نقطه ما ۷۰ درصد است، اوراق ۴۰ درصدی اصلاً معنایی ندارد و بازدهی واقعی آن منفی خواهد بود. به همین جهت، سرمایهگذاری در اوراق را توصیه نمیکنم.
۲۲۳۲۲۵